Priserna på järnmalm har sjunkit med 40 procent i år och skakat om marknaden rejält.
Gruvan i Northland har – tillfälligt – bommat igen och LKAB har dragit hårt i handbromsen.
Nu väntar alla på att det ska vända uppåt igen. Något som LTU-professor Magnus Ericsson menade i en NSD-intervju kunde ske redan 2016.
Den åsikten delas inte av Handelsbankens råvarustrateg. Enligt Martin Jansson tyder i stället allt på motsatsen.
– Nästa steg är nedåt, säger han och utvecklar sedan sitt resonemang:
– Den kinesiska tillväxten trendar nedåt. Även Kinas stålproduktion. Den är nu så ansträngd att de försöker exportera sig ur krisen. Allt detta är en indikator på att det inte blir en ökad efterfrågan.
Jansson pekar sedan på nästa faktor – kraftigt växande utbud.
– Det är Australien som pressar ner priserna genom att en kraftigt ökad produktion. Det är en medveten strategi. De har världens bästa järnmalmsgruvor och kan producera till lägst kostnad. Och deras produktion ökar i samma takt med att priset går ner, allt för att värna landets exportinkomst.
Det innebär i förlängningen minskad export för andra aktörer – som Sverige.
Martin Jansson säger att Australien har fått hård kritik för denna strategi – men att de inte har någon plan på att ändra den.
– De har sagt att planen är att trycka ut marginalproducenter från marknaden, helst innan de ens har kommit igång. Allra helst när de är kvar på skrivbordsnivån.
Till marginalproducenter räknar Jansson tillexempel Northland Resources. Skillnaden där är att Northlands projekt hann gå så långt att företaget skaffade maskiner och anställde personal.
Nu står gruvan stängd. Den underhålls av några få anställda för att en dag kunna starta upp igen. Men enligt Jansson ser inte läget särskilt hoppfullt ut.
– Nej. Min gissning är att priserna kommer sjunka ytterligare 20 procent de kommande 24 månaderna.
Det finns ingenting som tyder på stigande priser?
– Nej, inte strukturellt. Fram till jul kan det ticka upp lite, men det beror i så fall på att kineserna bygger lite lager. Men det är inget trendbrott, bara en säsongsfaktor.
Jansson menar att ett fel som Northland gjorde var att inte räkna med priser över en hel cykel, utan bara tittade på toppriserna.
– Ska man vara krass så är det inget spektakulärt som har hänt. Det här är normalt.
Hur ser du på framtiden för Northland?
– Jag vill inte uttala mig om enskilda bolag och projekt. Men generellt kan jag säga att marknaden för marginalproducenter som Northland kommer bli tuff. Mycket, mycket tuffare än den är i dag.