I sin ansökan om rekonstruktion hänvisar Northland till de låga järnmalmspriserna för att förklara sina betalningssvårigheter. Men enligt Handelsbankens råvarustrateg Martin Jansson har problemet i själva verket varit Northlands förväntningar på järnmalmspriset.
– Beräkningarna har varit helt orimliga. Man har räknat på riktigt höga priser. Det är oerhört svårt att göra det Northland försöker att göra, att starta upp en gruva utan att ha ett kassaflöde från en befintlig gruva. Majoriteten av liknande projekt, som Nordic Mines och Lappland Goldminers, har blivit fiaskon, säger Martin Jansson.
Northland har gett beskedet att de skjuter upp produktionslinje två i väntan på att priset på järnmalm ska gå upp igen. Det kan dröja, tror Martin Jansson.
– Vi tror istället att järnmalmpriset kommer att falla. Det är inte bara Northland som startar gruva: det görs i Brasilien och Australien också.
Varför har man räknat så optimistiskt?
– Det är ett strukturellt problem. Det finns ingen långsiktighet, ingen storägare som kan ta ansvar. Ledningens incitament har varit att få finansiering, och därför har det sett bra ut att räkna med höga priser på järnmalm, säger Martin Jansson.